martes, 1 de mayo de 2012

Vende en mayo, Mito o realidad


Desde que eramos niños siempre nos hemos encontrado con historias, cuentos y relatos que van de generación a generación, algunos de ellos tan solo nos dejaron algunas noches de terror en la infancia, otros nos dimos cuenta que eran realidad, en fin, pues ahora estando en el mundo bursátil, resulta que no es la excepción, un mercado movido por la especulación es más que lógico ver miles de historias, una de ellas, Vende en Mayo y vete a descansar (Sell in may and go away) que tan cierto es esta afirmación.

Lo primero que analizamos es el SPY, activo que replica al índice S&P500 uno de los más importantes de Estados Unidos y que tienen una correlación de 0.98 con el Dow Jones, lo cual lo convierte en una referencia para el mundo, el SPY desde 1988 en el mes de mayo, ha tenido un promedio de variación de 1.4% con una media de 1.3% es decir que en promedio el mes de mayo es positivo, en este mes el SPY ha tenido una variación positiva en 18 ocasiones, en la cual la máxima variación registrada fue en mayo de 1990, mes en el cual registro +9.2% (Apertura mayo vs cierre mayo), en este mismo periodo el SPY ha registrado en 7 ocasiones una variación negativa, siendo mayo de 2010 el mayo en el periodo analizado que mayor variación negativa registro, con un descenso de 8.4%.


Analizando el comportamiento del mes de mayo dentro de una tendencia de marco mayor, e intentando buscar una relación, se tiene que la última vez que el SPY tuvo 3 mayos en rojo seguidos fue entre 1998 y 2000, es decir que este suceso se presentó mientras se desarrollaba la burbuja punto com, el 2010 y 2011 han sido de mayos rojos con lo cual si 2012 es rojo sería la segunda ocasión que esto ocurre, no quiero decir con esto que si tenemos un mayo rojo se repita nuevamente el suceso, pero si se analiza solo el mes de mayo (sesgo de 1/12) como única variable (lo cual reduce la muestra y como resultado incrementa el error), se nota que los mayos rojos son anteriores a un cambio de tendencia mayor.

Con lo anterior tenemos que el SPY tiene una probabilidad del 28% que tenga un mes de mayo rojo, con lo cual la probabilidad es muy baja por lo que basar un plan de trade con respecto a este suceso y con los datos analizados tendría implícito un riesgo alto.

Ahora analizando el IGBC uno de los principales índices de Colombia desde el 2006, el escenario es un poco más equilibrado, ya que en 6 años el IGBC ha tenido 3 años en los cuales mayo ha sido verde frente a 3 años en los cuales mayo ha sido rojo, lo cual nos deja un 50-50, difícil situación ya que la probabilidad que tengamos un mayo rojo es igual a que tengamos un mayo verde.


Por lo tanto y teniendo en cuenta que la muestra es muy pequeña para el IGBC acudimos a la correlación entre SPY vs IGBC como se muestra en la siguiente imagen.


Actualmente y analizando promedios de 20, 50 y 100 días la correlación entre IGBC y SPY es positiva lo cual nos indica que cuando una de ellas aumenta la otra también lo hace, pero se puede observar que esta correlación se está perdiendo (pendientes negativas de 50d y 100d), pero que aun así, la correlación tiende a permanecer en el lado positivo, esto nos deja que la probabilidad que mayo sea rojo puede depender en gran parte del comportamiento del SPY el cual tiene una probabilidad del 28% que esto suceda.

Con todo esto Mayo puede o no ser rojo como cualquier otro mes del año y esto parece depender más de otros factores, que del solo hecho de ser mayo, lo cual nos deja la duda y requiere un análisis más profundo sobre el entorno actual para tomar decisiones, y ver más allá de estar iniciando un mes en el cual dicen que siempre es rojo, pero que no siempre se debe vender en mayo.

Por: Andres Rodriguez R.
@arodriguez03 

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