jueves, 15 de marzo de 2012

Pacific Rubiales por debajo de lo esperado.


Lo malo de ser bueno en lo que se hace, es que siempre se le va pedir más y las expectativas serán siempre altas, aun más cuando de petroleras se trata, y esto es lo que resume los estados de resultados de Pacific Rubiales $PRE una empresa que está dando buenos números pero de la cual no se esperaba menos e incluso las proyecciones estimaban algo más, por ello es necesario ver los Resultados desde tres puntos, la Empresa, lo Esperado, lo Técnico.

Luego de analizar los estados de resultados, en nuestra opinión se puede decir que la Empresa va por buen camino, incrementa ingresos en USD$1.7 mil millones lo que representa una variación del 103% respecto al año anterior, de los USD$1.7 mil millones solo el 54% se queda en desarrollar la operación lo que permite que casi USD$0.8 mil millones del incremento de ventas llegue directo a la utilidad operacional y obtenga una utilidad operacional acumulada de USD$1.2 mil millones, es decir Pacific Rubiales está haciendo bien su gestión operacional, y es quizás un punto clave en los números, saber si la empresa hace bien para lo que fue creada y en el caso de $PREC lo está haciendo bien, esto se ve reflejado en el margen operacional que mejora 9.2% con respecto a 2010, pasando de 27.5% a 36.7%, aunque al mirar en detalle 7.3% de los 9.2% de mejoría, corresponden a depreciaciones y compensación de acciones lo cual hace que la mejoría no sea gracias a su operación sino a otros efectos, aunque se debe mencionar que los costos de la producción mejoró 1.1%.

Resumen Resultados por Christian Rodriguez @asescol
La utilidad neta de $PREC para 2011 presenta una variación del 109% con respecto a 2010 lo cual es positivo, aunque solo logra mejorar en 0.4% el margen neto lo cual no resulta tan favorable luego de tener 9.2% de mojaría en la operación, y esto se debe principalmente a la fuerte variación en diferencia en cambio e impuesto al patrimonio y renta, y aunque estos gastos fueron contrarrestados por una gerencia de riesgo más eficiente y un mejoramiento (reducción) de costos financieros, no lograron equilibrar los gastos y afectaron la utilidad neta, que si bien es mejor y es más del doble del año pasado, como ya se menciono no logro ser mejor en cuanto a margen se refiere, es importante mencionar que Pacific Rubiales adoptó las NIIF en 2011 con fecha de transición del 1 de enero de 2010. Como tales, estos son los primeros estados financieros consolidados preparados de acuerdo con NIIF, lo cual tiene cambios significantes en las politicas contables. Mas en Nota 25 archivo original

Según las estimaciones realizadas para Pacific Rubiales (Ver articulo en Blog Calle72) nos muestran que se sabía que estabamos ante una empresa que iba a dar buenos números, se estimaba que los ingresos iban a tener un final del 2011 muy bueno por lo que los resultados si bien son buenos para la empresa no son para sorprenderse, en el siguiente resumen se puede observar 5 de los rubros más relevantes.

Mejores ingresos a lo esperado logrando sobre cumplir en 5%, la operacional logra un sobre cumplimiento de 2% frente a lo esperado y hasta este punto vemos que lo esperado es coherente con el análisis de la Empresa, buenos ingreso y un desarrollo positivo de la operación, pero quizás el punto en contra y conforme al análisis inicial, es la utilidad neta la cual se ubica en tan solo 86% de lo esperado lo cual coincide con la Utilidad por Acción que también se ubica en el 86% y queda por debajo de lo que se esperaba en promedio, lo cual hace que Pacific Rubiales quede corto en el resultado neto frente a lo esperado.

Grafico de freestockcharts
Técnicamente $PRE.TO en marco semanal presenta velas de posible cambio, una vela Hanging Man que es seguida por una vela de sombra superior (faltando 2 días para el cierre de la vela) lo cual podría ser señales que la fuerza compradora se está debilitando, adicionalmente se observa un indicador de momentum extendido y que está iniciando una inflexión bajista, actualmente la acción opera en una zona de bajo volumen a precio lo cual podría ser sinónimo de volatilidad y podría iniciar una consolidación entre $29CAD y $31CAD, otro aspecto a resaltar es que el precio esta alejado del stop de volatilidad lo cual podría indicar que la acción tendería a un movimiento lateral para ajustar indicadores o haría un retroceso que atraería compradores, para resaltar en marco día opera sobre MA200 y en marco semanal la curva Coppock mantiene su pendiente positiva.

En los niveles actuales no pensariamos en nuevas entradas en $PRE.TO ya que la relación Beneficio/Riesgo no es atractiva, al contrarío, vemos niveles interesantes para una toma de utilidad sin cerrar la posición y esperariamos que los indicadores técnicos se ajusten para buscar una nueva entrada, sin duda la tendencia de largo plazo es alcista y faltando 15 días para cerrar el trimestre la acción logro negar la corrección de más de tres trimestres anteriores, por lo cual aunque no vemos nuevas entradas, Pacific Rubiales es una acción para tener en el monitor.

Estados de resultados Pacific Rubiales fuente original

Por: Andres Rodriguez R.
@arodriguez03 

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