viernes, 30 de marzo de 2012

Ecopetrol, así se ha comportado cerca de Ex dividendo.


A 20 días del periodo ex dividendo de Ecopetrol, recordamos una hipótesis que recorre los foros y voz a voz de inversionistas cuando se habla del tema, se podría entender que una vez decretado el periodo de pago de dividendos y algunos días antes del periodo ex dividendo la demanda se incrementa para poder tener derecho al dividendo, lo cual en teoría generaría un incremento de precio, la historia de Ecopetrol nos muestra lo siguiente.

Lo primero es entender lo que es un periodo ex dividendo, según la BVC …”El período o fecha ex dividendo hace referencia al tiempo durante el cual se entiende que una operación de compra venta de acciones no comprende el derecho a percibir los dividendos pendientes de pago por parte del comprador siempre que tales Operaciones se celebren”, …”entre el primer día hábil de pago de dividendos de las respectivas acciones y los cuatro (4) días hábiles bursátiles inmediatamente anteriores a tal fecha.”… Más en BVC (ver documento), es decir quien quiera recibir el dividendo de Ecopetrol deberá comprar antes del 19 de abril del 2012.

Una vez claro el concepto de periodo ex dividendo, nos valemos de un grafico histórico donde podemos ver el valor porcentual del dividendo entregado en la acción Ecopetrol, y el comportamiento que tuvo la acción 20 días antes del ex dividendo y 20dias después del ex dividendo, cabe aclarar que los periodos analizados comprendían un periodo ex dividendo de 10 días antes del pago de dividendo, el nuevo periodo comprende solo 4 días antes.

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De los 9 pagos analizados solo 3 tuvieron un comportamiento positivo 20 días antes del periodo ex dividendo, lo cual representa una probabilidad del 33% que la acción tenga una variación positiva días previos al inicio del periodo ex dividendo, el promedio de variación que ha tenido Ecopetrol días antes del ex dividendo ha sido de -2%, periodo en el cual, en una ocasión la acción presento una variación negativa de 15%, pero esta fuerte variación, se podría entender como una reacción al anuncio que hizo el gobierno en esos días, donde mencionaban la intención de usar acciones de Ecopetrol (venta de acciones) para financiar las obras de infraestructura del país, adicional a un entorno internacional negativo, por estas razones, la fuerte variación negativa presentada, debe interpretarse como una variación ajena al periodo ex dividendo, con lo cual el promedio de variación de la acción de Ecopetrol días antes de ex dividendo ha sido de -1%.

Según lo anterior, la probabilidad que la acción suba es más baja a que la acción presente una variación negativa, pero tal como anuncio Ecopetrol, (ver documento) …”por primera  y única  vez  se aprobó que  el dividendo  total  de  los accionistas minoritarios sea pagado en una única cuota a partir del día 25 de abril.”… lo cual representa +5.5%  del precio de cierre del 29 de marzo, siendo el beneficio más alto pagado en una cuota en los periodos analizados, se convierte en un atractivo adicional para el dividendo de Ecopetrol en 2012, el segundo beneficio más alto fue de 3.5% ocasión en la cual el periodo previo a ex dividendo fue positivo.

Basados en la historia de la acción no se tiene una seguridad alta, que tengamos días verdes antes del periodo ex dividendo en Ecopetrol, pero sin duda estamos en un entorno diferente con un beneficio por acción mayor a lo visto anteriormente y un periodo ex dividendo menor, por el momento la acción de Ecopetrol se encuentra consolidando sobre una importante zona de alto volumen a precio cerca de $5.200 y con una resistencia cercana a $5.500, en tendencia alcista en todos los marcos y dejando una vela de rango amplio en marco trimestral lo cual tiene implicaciones alcista, si bien es cierto que la mejor relación beneficio riesgo de la acción ya paso, no se tienen aun señales claras que indiquen que la tendencia finalizo, en 20 días calendario veremos cómo se comportó la acción.

Por: Andres Rodriguez R.
@arodriguez03 

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