domingo, 12 de febrero de 2012

¿ENKArtados?


Enka difícil no sentirse Enkartado con una acción que aun no muestra ningún tipo de señal concreta que pueda ser interpretada positivamente, en marzo del año pasado la recomendación con este activo fue vender, como lo explique en su momento en el articulo “Enka – La dura labor de recomendar Venta” , luego de ver el fuerte selloff en marcos mayores la situación se iba tornando más neutra y pasar a no dejarla en elolvido, y ahora luego de los estados de resultados, la posición continua siendo neutral no olvidarla pero mantenerse al margen.

Datos de superfinanciera.com - cálculos propios.
Una compañía que vende 14% de un año a otro, se podría ver con buenos ojos pero cuando ese incremento de ventas me representa incrementar mis costos en 15% pierde el atractivo y aun más cuando el costo de ventas representa en promedio 93% del total de los ingresos, esto nos deja una empresa con una operación con costos muy representativos dentro de los ingresos y que tan solo permite tener gastos en promedio por no más de 7% de sus ingresos, el problema es cuando los gastos de ventas y administrativos en promedio para Enka se ubican en 9% en consecuencia por cada $100 que recibe Enka se gasta en promedio $93 en costos de operación y $9 en gastos de ventas y administración, el resultado, una empresa con una pérdida promedio de 2% de sus ingresos .
Datos de superfinanciera.com - cálculos propios.

Una compañía que operacionalmente deja perdidas es claro que luego de incluir los movimientos no operacionales y principalmente impuestos los cuales estaban exentos, dejan una perdida operacional que pasa de $8 mil millones  a una perdida neta de $12 mil millones, difícil momento para la compañía y quizás tenga que centrar sus mayores esfuerzo en lograr reducir la participación de sus costos que desde 2010 han evolucionado con una tendencia positiva lo cual afecta directamente en la utilidad final, según el informe de resultados se están desarrollando proyectos que tendría efectos en el Largo Plazo, pero hasta no tener claridad de este fundamental y en vista de los pobres resultados me remito a el análisis técnico.

Técnicamente una posible “P” que soporta en $8.5 nivel que si rompe podría buscar un posible doble piso en $8, convirtiéndose en un nivel clave ya que el rompimiento de este nivel podría dejar la acción en fluidez para buscar un soporte cerca de $6.5 a $6, Enka en lo posible se debería analizar en un marco semanal y estar muy atentos de los movimientos que se generén en los soportes y resistencias.
Graficos cortesia de @notasdebolsa y @decorrea2
Por el momento mantengo una recomendación de estar al margen de la acción pero sin olvidarla ya que el marco mensual continua mostrando indicadores de sobre venta, aun no está lista para compra, quizás al cierre del primer trimestre de 2012 se pueda ver si los directivos lograron cambiar la tendencia de la empresa y se podría contemplar para tenerla en el monitor, momento en el cual se hará un nuevo análisis.

Por: Andres Rodriguez R.
@arodriguez03 

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