viernes, 28 de octubre de 2011

El proyecto de Table



Por: Andres Rodriguez R.

Tablemac publico su presentacion del tercer trimestre de 2011 y continua con una Utilidad Neta acumulada de $4,912 millones, entonces asumo que si la Utilidad Neta del semestre fue $3,502 la Utilidad del tercer trimestre fue $1.409 y no $1.849, por lo tanto este ejercicio lo planteo con esos numeros, sería interesnte poder aclarar ¿Por qué no me cuadra la Utilidad de Table?. Mucho se habla del Proyecto MDF de Tablemac el cual se estima que dará inicio entre el 21 a 27 de noviembre, este proyecto se supone tendría un beneficio operacional y de margen para la compañía, pero como se ve la compañía hasta el corte realizado a Septiembre de 2011, dejo unas graficas que pueden ayudar.

Ingresos Operacionales se comportan de manera positiva, aunque tuvieron un descenso entre marzo y junio de 2011, siempre se mantuvieron creciendo con respecto al 2010, esto en teoría debería verse reflejado en la Utilidad Neta de la compañía, pero si vemos la grafica de la Utilidad Neta nos encontramos que los trimestres con corte a Junio y Septiembre tuvieron un decrecimiento del 33% y 30% respectivamente con respecto a 2010.


Analizamos una grafica donde se combina la Utilidad Neta con la eficiencia operacional y los gastos No Operacionales (incluidos financieros) e Impuestos, en esta grafica podemos observar como el nivel de eficiencia operacional en todo el 2011 ha tenido una tendencia negativa, es decir que la compañía está siendo ineficiente en su operación, pero como se podría explicar el incremento del 20% en la utilidad entre Junio y Septiembre de 2011, pues en este caso vemos que la perdida por el ejercicio No Operacional se disminuyo en 19%, lo cual nos podría indicar que la compañía no genero una mayor utilidad por su operación sino por una menor perdida No Operacional. 


En cuanto al EBITDA aunque tuvo un crecimiento entre Junio y Septiembre de 2011 la tendencia del margen es negativa es decir que cada trimestre es menor el margen que le queda a la Compañía, esperemos esta tendencia cambie drásticamente con el inicio en operación del proyecto MDF.

En cuanto a lo técnico me ayudo con la grafica de Ingresarios.com donde se puede ver la acción soportando en el Punto de Control del marco mes con un iratio extendido a la baja, este podría ser un nivel de rebote pero aun así tiene divergencia con el marco semanal, Table se encuentra en un nivel clave ya que si rompe el soporte cerca de $9.3 tendría fluidez para caer, inclusive hasta niveles cercanos a la ZAVP que se encuentra en $7, dado el caso que rebote sus niveles de resistencia podrían estar en $10 / $10.5 / $11 / $11.5 / $12.5


Este análisis toma un supuesto de utilidad del tercer trimestre de 2011, ya que la cifra oficial publicada no me coincide con mis cálculos personales, en el momento de aclarar el por qué no me cuadra la Utilidad hare los cambios sin estos son necesarios.


Actualización del 2-Nov.2011
Tablemac publico correccion a los estados de tal forma que los costos del semestre son los que habia planteado de $35,738 y la Utilidad Neta del trimestre con corte a septiembre $1.409 (0.07% debajo de laque habia planteado)

Cualquier comentario adicional me pueden contactar en @arodriguez03 /FaceBook

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